การเติบโตของกำไรของบริษัทต่างๆ สูงเกินจริงหรือไม่ ท่ามกลางผลกระทบจากมาตรการภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ?

หนึ่งในความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดที่ผู้ค้าปลีกในสหรัฐฯ จะต้องเผชิญในช่วงเทศกาลวันหยุดนี้ คือวิธีการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานแบบปีต่อปี ท่ามกลางผลกระทบจากภาษีนำเข้า

อัตราภาษีศุลกากร: ดินแดนแห่งความไม่แน่นอน

“นี่เป็นสถานการณ์ที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนเลย” ดานา เทลซีย์ ซีอีโอและหัวหน้าฝ่ายวิจัยของบริษัทที่ปรึกษาเทลซีย์ กรุ๊ป กล่าวกับสื่อมวลชน “ผู้ค้าปลีกได้แจ้งช่วงราคาที่เพิ่มขึ้นไว้กว้างมากในเอกสารแจ้งข่าว และการขึ้นราคาเหล่านี้ไม่ได้ถูกนำมาใช้กับสินค้าทุกรายการ แต่ใช้กับสินค้าบางรายการเท่านั้น”

เทลซีย์ ตั้งข้อสังเกตว่า นักลงทุนไม่ควรแปลกใจหากบริษัทต่างๆ ถูกกำหนดให้เปิดเผยช่องว่างระหว่างการเติบโตของยอดขายต่อหน่วยและการเติบโตของรายได้ ผู้ค้าปลีกหลายรายอาจขายสินค้าได้น้อยลง แต่รายได้อาจยังคงสูงเกินจริงเนื่องจากการขึ้นราคาที่เกิดจากภาษีนำเข้า

ยกตัวอย่างเช่น ดัชนีราคาผู้บริโภค (ดัชนีราคาผู้บริโภค) เดือนกันยายน แม้จะได้รับผลกระทบจากภาษีนำเข้า อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ที่ 3% ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์ของ ดาว โจนส์ คาดการณ์ไว้ที่ 3.1% เล็กน้อย

อัตราเงินเฟ้อดัชนีราคาผู้บริโภค: การเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า; รายเดือน (ไม่ปรับตามฤดูกาล)

แหล่งข้อมูล: บีแอลเอส, อาร์เอสเอ็ม สหรัฐอเมริกา  

ดัชนีราคาผู้บริโภค นโยบาย และพฤติกรรมผู้บริโภค

โอลิเวอร์ เฉิน นักวิเคราะห์จากบริษัทที่ปรึกษา ทีดี โคเวน กล่าวว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (ดัชนีราคาผู้บริโภค) โดยพื้นฐานแล้วเป็นตัวชี้วัดตามวัฏจักร มันมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับนโยบายต่อสู้กับเงินเฟ้อของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลให้ราคาหุ้นค้าปลีกผันผวน แต่ผู้ค้าปลีกและธุรกิจต่างๆ กำลังจับตาดูประเด็นเหล่านี้อย่างใกล้ชิดในขณะนี้ เพราะหากเราต้องจ่ายมากขึ้นสำหรับสิ่งจำเป็น เราจะมีเงินเหลือน้อยลงสำหรับสิ่งที่ไม่จำเป็น เช่น โทรทัศน์และเสื้อกันหนาว

นั่นเป็นเหตุผลที่นักวิเคราะห์ต้องถามเกี่ยวกับปริมาณการขายต่อหน่วย ไม่ใช่แค่ราคา ในการประชุมรายงานผลประกอบการที่จะถึงนี้ เขากล่าวเสริม กุญแจสำคัญอยู่ที่ว่าบริษัทต่างๆ มองการขึ้นราคาอย่างไร พวกเขาคาดการณ์ว่าผู้บริโภคจะซื้อน้อยลง ผู้บริโภคอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างมาก และเมื่อราคาสูงขึ้น พวกเขาก็จะซื้อสินค้าน้อยลง ทุกคนต้องแบกรับต้นทุนของการเพิ่มขึ้นเหล่านี้ และปริมาณการขายที่ลดลงจะหักล้างผลประโยชน์จากราคาที่สูงขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากคุณขึ้นราคา 3% แต่ปริมาณการขายลดลง 3% ผลลัพธ์ก็คือการเติบโตเป็นศูนย์

“นี่จึงเป็นเหตุผลที่ทำให้ยากที่จะบอกว่าบริษัทต่างๆ ได้รับประโยชน์อย่างแท้จริงจากการขึ้นราคาในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน” เฉินเน้นย้ำ

การประเมินตัวชี้วัดทางการเงินใหม่

ลอเรน เมอร์ฟี ผู้จัดการทั่วไปฝ่ายการเงินค้าปลีกของเวลส์ ฟาร์โก กล่าวว่า แม้รายได้จะยังคงเป็นตัวชี้วัดทางการเงินหลักสำหรับอุตสาหกรรมค้าปลีก แต่ก็อาจทำให้เกิดความเข้าใจผิดได้ในสภาวะเงินเฟ้อ การเติบโตของรายได้ไม่ได้สะท้อนถึงการปรับปรุงประสิทธิภาพที่แท้จริงเสมอไป

เมอร์ฟีกล่าวว่า การนำตัวชี้วัดรายได้มารวมกับอัตรากำไรขั้นต้นจะทำให้เห็นภาพที่ชัดเจนยิ่งขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นสะท้อนให้เห็นถึงผลกระทบของส่วนลด ต้นทุนสินค้า ค่าขนส่ง และภาษีศุลกากร ซึ่งเผยให้เห็นต้นทุนที่แท้จริงเบื้องหลังรายได้แต่ละดอลลาร์ การทำความเข้าใจความสัมพันธ์นี้มีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับการเปรียบเทียบผลกำไรประจำปีที่ยุติธรรมและถูกต้อง

“เราคาดว่าผลประกอบการรายไตรมาสและผลประกอบการสิ้นปีที่จะถึงนี้จะแสดงให้เห็นว่าผู้ค้าปลีกรายใดสามารถรักษาหรือปกป้องอัตรากำไรของตนได้ท่ามกลางแรงกดดันด้านภาษี” เธอกล่าว

เฉินยังกล่าวอีกว่า บริษัทอย่าง คอสต์โก้ และ วอลมาร์ท ใช้การจัดการห่วงโซ่อุปทานเชิงกลยุทธ์มากขึ้น โดยรู้ว่าสินค้าประเภทใดที่พวกเขาสามารถลดกำไรลงได้ หรือมีอำนาจต่อรองในการเจรจาต่อรองราคาที่ดีกว่ากับซัพพลายเออร์

ตัวอย่างเช่น วอลมาร์ทตระหนักดีว่าผู้บริโภคติดตามราคาไข่อย่างใกล้ชิด เฉินกล่าว บริษัทต่างๆ ใช้กลยุทธ์ที่แตกต่างกัน บางบริษัทกักตุนสินค้าล่วงหน้า ในขณะที่บางบริษัทเจรจาต่อรองเพื่อลดต้นทุน ความสามารถของแต่ละบริษัทมีความแตกต่างกันอย่างมาก

ความซับซ้อนของการประเมินผลการปฏิบัติงาน

ด้วยเหตุนี้ การประเมินผลการดำเนินงานในไตรมาสถัดไป ซึ่งรวมถึงค่าใช้จ่ายในช่วงเทศกาลวันหยุด จะเป็นเรื่องที่ท้าทายอย่างยิ่ง

“เราอยู่ในช่วงเวลาที่สำคัญยิ่ง ผู้บริโภคกำลังเตรียมตัวที่จะซื้อสินค้า แต่พวกเขาจะรู้สึกถึงผลกระทบจากการขึ้นราคาในรูปแบบที่ชัดเจนและแตกต่างกันมากขึ้น” เฉินกล่าว “ผมเชื่อว่าสถานการณ์จะแตกต่างกันไปตามประเภทสินค้าและต้องมีการวิเคราะห์เฉพาะเจาะจง”

ปัจจุบันผู้ค้าปลีกมีศักยภาพมากขึ้นในการระบุว่าสินค้าประเภทใดกำลังเผชิญกับแรงกดดันด้านราคามากขึ้น

ฌอน เฮนรี ซีอีโอของบริษัทโลจิสติกส์ สตอร์ด ชี้ให้เห็นว่าสถานการณ์นี้ไม่ใช่เรื่องแปลกใหม่เสียทีเดียว ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา อุตสาหกรรมค้าปลีกต้องปรับวิธีการวิเคราะห์หลายครั้งเพื่อให้ได้การประเมินแนวโน้มที่แม่นยำ

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ความผันผวนของอุปสงค์และอุปทานหลายครั้ง รวมถึงการระบาดของโควิด-19 ความขัดแย้งระหว่างประเทศ และการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน ส่วนใหญ่เป็นเพียงชั่วคราว เฮนรีกล่าว ดังนั้น จึงเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องไม่รวมปัจจัยระยะสั้นเหล่านี้ไว้ในการวิเคราะห์

รายงานของ เดลอยต์ ยังระบุถึงผลกระทบจากการระบาดใหญ่ด้วยว่า: การเปรียบเทียบผลการดำเนินงานในปี 2020 กับปี 2019 ทำได้ยากเนื่องจากการล่มสลายของตลาดในช่วงต้นปี 2020 ในขณะที่การเปรียบเทียบปี 2021 กับปี 2020 ที่ผันผวนนั้น ทำให้เกิด 'ผลกระทบจากการฟื้นตัว' ที่ทำให้การเติบโตดูสูงเกินจริง

อย่างไรก็ตาม เฮนรีเตือนว่าผลกระทบจากภาษีนำเข้าอาจยั่งยืนกว่าผลกระทบระยะสั้นเหล่านี้

“เราเห็นเรื่องนี้มาแล้วเมื่อรัฐบาลทรัมป์เรียกเก็บภาษีนำเข้าจากจีนภายใต้มาตรา 301 ในวาระแรก และภาษีเหล่านี้ก็ยังคงอยู่ต่อไปในรัฐบาลไบเดน” เขากล่าว “ด้วยเหตุนี้ การเปรียบเทียบการใช้จ่ายรายปีในอนาคตจะสะท้อนถึงระดับรายได้สุทธิที่แท้จริงของผู้บริโภคและความเป็นจริงด้านราคาใหม่ได้แม่นยำยิ่งขึ้น”

เขากล่าวเสริมว่า เพื่อให้ได้ข้อมูลเชิงลึกที่ละเอียดมากขึ้น เราสามารถเปรียบเทียบช่องว่างระหว่างการเติบโตของการใช้จ่ายค้าปลีกและการเติบโตของปริมาณธุรกรรมค้าปลีก เพื่อระบุผลกระทบระยะสั้นที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรได้

หากทั้งสองอย่างยังคงแตกต่างกันต่อไป แสดงว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคโดยรวมเพิ่มขึ้น แต่พฤติกรรมการซื้อมีความเลือกสรรมากขึ้น

นอกจากนี้เรายังจำหน่ายสินค้าหลายชนิดไปยังสหรัฐอเมริกา สินค้าหลักที่เราจำหน่ายคือชุดอุปกรณ์จัดระเบียบครัว (ตะกร้าเก็บของสำหรับซักผ้าในห้องน้ำ-ที่วางผ้าเช็ดปากแบบทันสมัย-อุปกรณ์จัดระเบียบครัวพร้อมลิ้นชักเก็บของ-รถเข็นบริการ ชั้นวางของ- ซีรี่ส์บนโต๊ะ-ผลิตภัณฑ์ชุดจัดระเบียบภายในบ้านและชุดอุปกรณ์ห้องน้ำ

เพื่อรับมือกับสถานการณ์การค้าต่างประเทศที่เปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา บริษัทของเราจึงพัฒนาฐานลูกค้าใหม่และผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง ด้วยทัศนคติเชิงบวกและสร้างสรรค์ เราจึงเป็นผู้นำด้านนวัตกรรมในอุตสาหกรรมนี้